بعض الولايات الأمريكية تفكر في سحب الأموال العامة من الأسهم الصينية

مع تعثر الانتعاش الاقتصادي في الصين بعد الوباء، تفكر العديد من الولايات الأمريكية في اتخاذ إجراء لسحب الأموال العامة من الأسهم الصينية، مُستشهدة في كثير من الأحيان بالأمن القومي والأسباب الأيديولوجية، ومع ذلك، يبدو أن مخاوفهم تتوقف عند وجود أموال حقيقية على المحك.

في مايو 2023، وقّع حاكم ولاية إنديانا إريك هولكومب على قانون حظر على استثمارات معاشات التقاعد الحكومية في الأسهم التي تسيطر عليها جمهورية الصين الشعبية والحزب الشيوعي الصيني (CCP)، وهو حظر يحدد موعدًا نهائيًا مدته خمس سنوات لسحب الاستثمارات من القوة العظمى في آسيا.

إنديانا ليست الدولة الأمريكية الوحيدة التي تحدث ضجيجًا بشأن رغبتها في إخراج أموالها العامة من الشركات الصينية، على أساس أن قيادة البلاد تشكل تهديدًا للأمن القومي للولايات المتحدة وتنتهك حقوق الإنسان لمواطنيها، وقد اتبعت ولايات أمريكية أخرى، وجميعها لديها سجلات تصويت جمهوري حديثة، خطى إنديانا.

تأتي هذه التحركات في الفترة التي تسبق عام على الانتخابات الأمريكية، حيث تسعى إدارة الرئيس جوزيف بايدن، الديمقراطية، جاهدة لإصلاح العلاقات المتوترة مع بكين.

في مايو، أرسل حكام تكساس، أيوا، داكوتا الجنوبية، وميسيسيبي خطابًا مشتركًا إلى الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الاستثمار الأمريكية العملاقة فانجارد، يطلبون منه متابعة خطتها في يناير 2023 لاستكشاف إنشاء صندوق للأسواق الناشئة يستبعد “أي استثمارات في الصين”. 

قال كريستوفر جارتن، أحد أعضاء مجلس الشيوخ بولاية إنديانا الذي وضع التشريع الذي يقطع العلاقات بين نظام التقاعد العام في إنديانا والصين، في بيان صدر في مايو: “تعترف دولتنا بأن أي استثمار في الصين هو قضية تتعلق بالأمن القومي و إقرار نقدي لانتهاكات حقوق الإنسان”.

استشهدت الرسالة المشتركة الموجهة إلى فانجارد من حكام الولايات الحمراء؛ كسبب لمطالبتهم بسحب أموال معاشاتهم التقاعدية الحكومية من الصين اعتقادًا بأن “الحزب الشيوعي الصيني يكثف جهوده للتسلل إلى الولايات المتحدة”، من خلال شراء الأراضي الزراعية للسيطرة على الإمدادات الغذائية، وجمع البيانات عبر تطبيق الوسائط الاجتماعية الشهير تيك توك، وجمع المعلومات الاستخبارية عبر بالون مراقبة حلّق فوق الولايات المتحدة في فبراير.

كتب المحافظون كريستي نعوم من الجنوب: “نشجع بقوة فانجارد على البدء في تقديم منتج جديد معزول عن المخاطر التي يشكلها الحزب الشيوعي الصيني في أقرب وقت ممكن، حتى يكون لدى الدول خيار حماية مواطنينا من التعرض للحزب دون تعريض عائداتنا المالية للخطر”. 

تهديدات فارغة؟

لكن المراقبون لتحركات إنديانا ضد الصين قالوا إن ما قد يبدو بيانًا جريئًا في الفترة التي تسبق موسم الانتخابات الأمريكية، هو في الواقع تشريع مليء بالثغرات.

قال فاي-هسين وانج، أستاذ التاريخ الصيني بجامعة إنديانا، لموقع مشروع الصين: “أعتقد أن ما أقرته ولاية إنديانا هو، بطريقة ما، حظر خاضع للرقابة للغاية، لقد حظر فقط استثمار صندوق التقاعد في الشركات المرتبطة بالحزب الشيوعي الصيني”. 

وأكمل بقوله “يمكن للمرء أن يجادل في أن كل مشروع تجاري في الصين مدين للحزب، إن لم يكن مرتبطًا بشكل مباشر – بحقيقة أن الحزب الشيوعي الصيني هو السلطة التي تحكم الاقتصاد بلا منازع، على وجه التحديد، ينص القانون على أن الاستثمار مقيد للشركات التي تشارك فيها الحكومة الصينية في هيكل الحوكمة أو المراقبة أو قرارات الموارد البشرية الداخلية”، مُضيفًا “سيشمل هذا بالتأكيد أي شركات مملوكة للدولة، لكن الشركات الأخرى لا يزال من الممكن أن تكون لعبة عادلة لأموال المعاشات التقاعدية في إنديانا، هناك مرونة ومساحة للمناورة لولاية إنديانا وصندوق المعاشات التقاعدية”.

وفقًا لتقريرها السنوي لعام 2022، بلغت قيمة معاش ولاية إنديانا 42.4 مليار دولار، وأظهرت مذكرة تشرح تأثير القانون أن المعاش قد استثمر 1.1 مليار دولار في الأسهم الصينية، والآن يجب أن يسحب 750 مليون دولار من تلك الاستثمارات، بما في ذلك 400 مليون دولار في الأسهم والسندات، و 350 مليون دولار في الصناديق المختلطة، ومع ذلك، يحتوي تشريع إنديانا أيضًا على إعفاءات، إذا كانت تكلفة سحب الاستثمار من صندوق مختلط تديره شركة مثل فانجارد أكبر من 10٪ من قيمة الأسهم الصينية المقيدة في هذا الصندوق، فإن معاش الدولة يكون حرًا في مواصلة الاستثمار.

بعبارة أخرى، إذا كان سحب الاستثمارات بموجب قانون إنديانا يهدد بتقليص مكاسب التقاعد للمتقاعدين من الدولة، فإن الهدف المعلن للقانون – وهو معاقبة الشركات الصينية المرتبطة بالحزب الشيوعي الصيني- يتم تقويضه من أجل الربح، يعيد الإعفاء صدى رغبات الحكام الجمهوريين الذين كتبوا إلى فانجارد، يطالبون الشركة بسحب استثماراتها من الصين فقط إذا كان هذا التجريد لا يعرض عائداتهم المالية للخطر.

كما يسمح التشريع لمجلس الإدارة بتأجيل سحب الاستثمارات من الشركات الصينية المتداولة، إذا التزمت بمعايير حفظ السجلات المالية الشفافة المنصوص عليها في قانون ساربينز أوكسلي لعام 2002، وبالتالي، فإن الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة مثل عملاق التجارة الإلكترونية علي بابا و”بي.دي.دبي” القابضة، وشركات صناعة السيارات “إكس.بينج” و”إن.آي.أو”، من بين العشرات من الشركات الأخرى، معفاة من حظر استثمار معاشات التقاعد في إنديانا.

معاشات فلوريدا، وهي واحدة من أكبر المعاشات التقاعدية في البلاد، والتي تزيد قليلًا عن 241 مليار دولار في أبريل 2022، كانت تستثمر حوالي 2.8 ٪ من أموالها في الصين حتى أعلن مجلس إدارة ولاية فلوريدا (FSBA) في ذلك الشهر أنه سيتوقف مؤقتًا عن استراتيجيات الاستثمار الجديدة في الصين، واعتبارًا من فبراير 2023، بلغ معاش ولاية فلوريدا حوالي 235 مليار دولار، بانخفاض 2.5 ٪ عن وقت توقف الاستثمار.

استثناء تينيسي

استفادت بعض صناديق الدولة التي اختارت تجنب الاستثمار في الصين في المقام الأول من قرارها، قام نظام التقاعد الموحد لولاية تينيسي (TCRS) بإدراج صناديق الأسواق الناشئة في محفظته في عام 2012، لكنه اختار استبعاد بعض البلدان، بما في ذلك الصين.

قال مايكل براكبيل، كبير مسؤولي الاستثمار في  نظام التقاعد الموحد لولاية تينيسي منذ عام 2008، لصحيفة الصين: “كان هناك خطر أساسي لم يتم تقديره، وهو خطر الاستثمار في دول مثل الصين وروسيا التي تتمتع بالاستبداد وغير الديمقراطية والفاسدة أيضًا”. 

لقد أتى خيار ولاية تينيسي بتجنب الاستثمارات الصينية ثماره في السنوات الأخيرة، حيث تفوقت محفظة الأسواق الناشئة في الولاية على العديد من أقرانها، حيث عانى الاقتصاد الصيني من وباء فيروس كورونا، والتوترات مع الولايات المتحدة، والسياسات الوطنية التي تعطي الأولوية للأمن القومي على النمو.

على مدى السنوات الخمس الماضية، شهدت محفظة الأسواق الناشئة لمعاشات تينيسي عائدًا سنويًا قدره 10.2٪، مقارنة بمؤشر الأسواق الناشئة الذي كسب 9.2٪ سنويًا خلال نفس الفترة، وفقًا لشركة المعلومات المالية “إم.إس.سي.آي”.

سحب الاستثمارات الفيدرالية

إلى جانب معاشات التقاعد الحكومية التي تجرد الاستثمار من الصين، قد تُمنع بعض صناديق التقاعد الوطنية من الاستثمار في الصين أيضًا، إذا نجح بعض أعضاء الكونجرس في تمرير قانون مقترح.

سيمنع قانون حماية دافعي الضرائب والمدخرين، صندوق خطة التوفير الوطنية من الاستثمار في العديد من الأوراق المالية الصينية، خطة التوفير هي خطة ادخار تقاعد وطنية للموظفين الفيدراليين وأعضاء الخدمة النظامية، والتي في نهاية عام 2021 كان لديها أكثر من 800 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.

عند تقديم مشروع القانون، أدلى أعضاء مجلس الشيوخ من كلا الحزبين السياسيين الأمريكيين بتصريحات تظهر أنهم يعتقدون أن على الولايات المتحدة تجنب الاستثمارات في الصين لأسباب جيوسياسية وأيديولوجية.

قالت السيناتور جين شاهين: “من الخطر دعم الشركات التي تهدد مصالح الولايات المتحدة وحلفائنا، وسيكون من الفظيع بشكل خاص القيام بذلك مع المدخرات التي حصلنا عليها بشق الأنفس من العمال الفيدراليين، بما في ذلك القوى العاملة العسكرية والمدنية لدينا”.

كانت السناتور جوني إرنست (جمهوري عن ولاية آيوا) أكثر صراحة: “لن أجلس مكتوفة الأيدي، بينما الدولار الأمريكي يدعم الشيوعيين والديكتاتوريين”، هكذا قالت.

جاء التشريع المقترح في أعقاب برنامج في يونيو 2022 من قِبل مديري خطة الادخار التوفير – مجلس الاستثمار الفيدرالي للتقاعد التوفير – الذي سمح للمتقاعدين بالاستثمار في أي من 5000 صندوق مشترك تديره أمثال فانجارد وبلاك روك وفيديليتي وتي.رو برايس، تتضمن العديد من الصناديق استثمارات كبيرة في الشركات الصينية.

تتضمن بعض الصناديق المشتركة استثمارات في شركات تمنعها حكومة الولايات المتحدة من شراء سلع وخدمات أمريكية على أساس أنها تشكل تهديدات للأمن القومي.

على سبيل المثال، اعتبارًا من أكتوبر 2022، كان أحد صناديق فانجارد التي تركز على الأسواق الناشئة يمتلك أكثر من 1.3 مليون سهم من “آي فلاي.تك”، وهي شركة برمجيات التعرف على الصوت الصينية التي كانت مدرجة في قائمة مراقبة الصادرات الأمريكية منذ عام 2019 لتزويد الشرطة في منطقة شينجيانغ أويغور ذاتية الحكم في الصين، حيث تعد تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي جزءًا أساسيًا من نظام مراقبة شديد التوغل، وحيث تم احتجاز حوالي مليون مسلم من الأويغور في معسكرات تديرها الدولة منذ عام 2016.

قال إسحاق ستون فيش، الذي تساعد شركته، الشركات في التغلب على المشاكل المتعلقة بالصين، إن الأمريكيين الذين لديهم معاشات تقاعدية أمريكية يجب أن يكونوا قادرين على اختيار ما إذا كانت دولاراتهم ستذهب لدعم الشركات الصينية التي تعاني من مشاكل.

قال ستون فيش لموقع مشروع الصين: “يمكن للمستثمرين العاديين القلقين بشأن تغير المناخ، أو المجمع الصناعي العسكري الأمريكي، الاستثمار وفقًا لأخلاقياتهم”، مُضيفًا “مع تزايد وعي صناديق التقاعد بتعرضها للصين، يجب أن يكون المستثمرون العاديون الذين لا يدعمون الإبادة الجماعية في شينجيانغ قادرين على الاستثمار بشكل أخلاقي أيضًا”. 

تراجع الاهتمام بالصين

تأتي الإجراءات للحد من صناديق المعاشات التقاعدية الأمريكية من الاستثمار في الصين، في الوقت الذي يبدي فيه مستثمرون مؤسسيون كبار آخرون قلقهم؛ بشأن المخاطر المتزايدة لوضع الأموال في أكبر اقتصاد في آسيا.

شهدت شركات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري في الصين انخفاضًا كبيرًا في الاهتمام من كبار المستثمرين الأمريكيين؛ مثل الأوقاف والمؤسسات الجامعية، يتراجع المستثمرون أيضًا عن شركات التكنولوجيا الصينية الكبيرة تنسنت و علي بابا، من بين أمور أخرى، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الضوابط الصارمة التي تفرضها بكين تجعل من الصعب بشكل متزايد الحصول على معلومات تجارية واضحة وغير متحيزة.

داهمت السلطات الصينية مؤخرًا شركات “مينتز جروب”، “باين وشركاه”، والاستشارات “كاب فيجن” التي تساعد المستثمرين الأجانب في الحصول على معلومات تجارية دقيقة في الصين، قامت السلطات أيضًا بتقييد الوصول الخارجي إلى أدوات مثل معلومات الرياح، وهي واحدة من أفضل أدوات تجميع البيانات المالية في البلاد.

كما أصيب المستثمرون بالفزع من رغبة بكين المتزايدة في اتخاذ إجراءات صارمة ضد قطاعات كاملة من الاقتصاد. في يوليو 2021، أعلنت السلطات عن حملة واسعة النطاق على قطاع التعليم الخاص، مما أدى إلى محو مليارات الدولارات من القيمة السوقية لشركات التعليم عبر الإنترنت.

قال ستون فيتش “إن العامل الأكثر أهمية الذي يتسبب في انسحاب صناديق الاستثمار من الصين هو التحول القوي للاقتصاد إلى اليسار في عهد الرئيس شي جين بينغ، والتهديدات المتزايدة بتأميم الأصول، واستعداد الحزب الشيوعي الصيني لمضايقة واعتقال رجال الأعمال في المجالات الحساسة”، مُضيفًا “التوترات الجيوسياسية تأتي في المرتبة الثانية بعد سيطرة بكين المتزايدة على الاقتصاد الصيني”.